Восемь месяцев,
которые перевесили
всю историю площадки
За январь — август 2026 года через Полимаркет прошло 58,1 млрд долларов — больше, чем за все предыдущие годы вместе взятые. Но объём здесь не главное. Главное — как устроен рынок под ним.
Анализ построен на индексированных данных Полимаркета от Bravado за период с 1 января по 31 августа 2026 года. В выборку вошли 1 987 691 кошелёк, совершивший хотя бы одну сделку в стакане (CLOB): 58,1 млрд долларов оборота и 1,71 млрд исполнений.
Площадка за тот же период зафиксировала 1,78 млрд исполнений всего — разница приходится на кошельки, чья активность сводилась к операциям жизненного цикла позиций: сплитам, мёрджам и погашениям без единой сделки.
Рассматривались реализованный PnL, объём торгов, комиссии, позиции, цены входа, категории рынков, поведение трейдеров и динамика результатов во времени.
Масштаб: больше, чем за все прошлые годы вместе
Три числа задают контекст всему остальному. Объём восьми месяцев 2026 года почти втрое перекрывает весь 2025 год и почти в семь раз — 2024-й.
Годовой объём торгов
2026 год — неполный: только январь — август. Даже так он перекрывает 2024 и 2025 годы вместе взятые ($29,7 млрд).
Рост объёма — самая заметная часть истории и одновременно самая поверхностная. Дальше в отчёте видно, что за этим ростом стоит не расширение круга успешных участников, а его сужение.
Пик пришёлся на март, дальше — нормализация
Активность не росла весь год. Она достигла максимума в марте и к лету осела на заметно более низком, хотя всё ещё крупном уровне.
Месячный объём и активные кошельки
Январь, март и август — опорные точки, приведённые в исходных данных. Столбцы — объём в млрд долларов, линия — число активных кошельков за месяц.
Объём в день, млн $
−31 % к январю, −51 % к мартовскому пику.
Активных кошельков в день, тыс.
−51 % к январю, −63 % к мартовскому пику.
Новые кошельки против старожилов
Слева — итоговый реализованный PnL когорты, справа — доля кошельков, закрывших период с прибылью.
Кошельки, торговавшие ещё до 2026 года, закончили период с +$58,4 млн и были прибыльны в 43,7 % случаев против 26,7 % у новичков. Спад объёма — это не отток капитала с площадки, а исчерпание волны новых участников, которые приходили, теряли и уходили.
Сколько трейдеров действительно зарабатывает
Средние значения здесь почти бесполезны: за ними стоит концентрация, которую трудно переоценить.
Итог периода по всем активным трейдерам
Медианный активный трейдер потерял $4,94, средний — $6,18.
Валовая прибыль против валового убытка, млн $
Совокупный результат до комиссий — минус 12,3 млн долларов.
Концентрация прибыли
Доля всей реализованной прибыли трейдеров, приходящаяся на верхние группы. Первые три столбца — доли внутри прибыльных кошельков, два последних — абсолютные топ-группы участников.
Сто кошельков — 0,005 % всех участников — забрали 29,86 % каждого заработанного доллара, то есть $294,8 млн. У Полимаркета широкая аудитория, но экономический результат достаётся исчезающе малой её части.
Что меняют комиссии
Валовый результат и экономический результат — не одно и то же. Сильнее всего разрыв бьёт по тем, кто совершает много сделок или работает на тонком преимуществе.
Прибыль и комиссии, млн $
Против $987,2 млн валовой прибыли — $149,4 млн уплаченных комиссий.
Доля прибыльных трейдеров, %
После учёта комиссий 27 395 кошельков перешли из плюса в минус.
Высокий оборот и даже положительный валовый PnL сами по себе не означают, что трейдер получает экономическую отдачу.
Насколько лидерборд держится на одной сделке
Попасть на вершину можно двумя разными способами: годами перемалывать сотни рынков или один раз крупно угадать. Мы взяли 100 самых прибыльных кошельков 2026 года и посчитали, какая доля выигрыша каждого пришлась на его единственный лучший рынок.
Доля выигрыша, пришедшаяся на лучший рынок кошелька · топ-100
Медиана и среднее по когорте топ-100, а также два полюса распределения — кошелёк с максимальной и с минимальной зависимостью от одного рынка.
Крупная абсолютная цифра PnL ничего не говорит о воспроизводимости результата. Часть лидеров стабильно прибыльна на десятках тысяч рынков. Другая часть один раз оказалась эффектно права.
Торговать больше не значит торговать лучше
Сопоставление годового объёма каждого кошелька с реализованным PnL даёт два числа, которые противоречат друг другу — потому что отвечают на разные вопросы.
Корреляция объёма и PnL
Линейная корреляция считает доллары, ранговая — места в распределении.
Медианный PnL по децилям объёма, $
Приведены три децили, для которых в исходных данных есть значения. Медиана отрицательна во всех десяти.
Отдача на 1 000 $ оборота
Единственная метрика, которая меняется вместе с качеством трейдера — и меняет знак, а не только величину.
В долларах самые крупные трейдеры действительно зарабатывают больше всех: сумму определяет горстка китов, отсюда линейная корреляция +0,34. Но по рангам, то есть в опыте типичного кошелька, рост оборота связан с ухудшением результата — ранговая корреляция −0,15. Объём показывает, кто торгует много. Он не показывает, у кого есть преимущество.
Какая часть Полимаркета автоматизирована
Кошелёк относили к вероятно автоматизированным, если он в среднем совершал более 200 сделок за активный день — тот же порог, по которому лидерборд Bravado помечает ботов. Планка намеренно консервативная: человек не выдерживает 200 исполнений в день месяцами.
Доля автоматизированных кошельков в разных срезах, %
Самый асимметричный результат во всём наборе данных: 1,55 % участников исполняют три четверти сделок.
Чистый результат за период, млн $
Автоматизированные кошельки — единственная когорта с положительным итогом.
Если поднять порог до 1 000 сделок в день
Результат почти не меняется — дело не в выборе планки.
Единого типа трейдера на Полимаркете, похоже, больше нет. Часть площадки по-прежнему выглядит как рынок предсказаний. Большая и растущая часть — как профессиональный электронный рынок, где около 31 000 автоматизированных кошельков торгуют против очень большого числа розничных.
Винрейт 95 % значит не то, что кажется
Трейдер, раз за разом покупающий исходы по 95 центов, выигрывает почти каждую сделку. Потенциал роста мал относительно риска, поэтому один проигрыш стирает выигрыш многих сделок. Мы сгруппировали трейдеров по доле выигранных разрешившихся рынков и сравнили когорты по реализованной доходности на оборот.
Медианная и средняя ROI по когортам, %
Разрыв между медианой и средним в нижней когорте — это и есть весь бизнес ставок на аутсайдеров.
Доля прибыльных внутри когорты, %
По медиане высокий винрейт действительно лучше.
Когорта с винрейтом выше 95 % даёт лучшую медиану: +0,31 % ROI, единственная положительная. Когорта с винрейтом ниже 50 % даёт лучшее среднее: +141,69 % при медиане −7,36 %. Большинство её участников стабильно теряет, а несколько возвращают многократные суммы и вытягивают среднее далеко за пределы того, что переживает типичный участник группы. Обе цифры верны, и любая из них по отдельности вводит в заблуждение.
Что происходит, когда покупаешь по 90 центов
Все открытые за период позиции сгруппированы по средней цене покупки долей. Для каждой корзины измерены вложенный капитал, реализованный по нему PnL и частота закрытия позиции с прибылью.
Доля позиций, закрытых с прибылью, по цене входа, %
Частота растёт монотонно вместе с уплаченной ценой. Для корзин 10—20¢ и 80—90¢ значения в исходных данных не приводятся.
Кривая сжата к середине, а не повторяет цену один к одному. Дешёвые позиции закрываются в плюс чаще, чем предполагает цена входа: аутсайдера можно продать на росте, так и не дождавшись разрешения рынка. Дорогие — реже, по зеркальной причине.
Вложенный капитал по корзинам цен входа, млрд $
Всего анализ смог оценить $50,1 млрд. В исходных данных приведены три величины: корзина 90—100¢, корзина 40—60¢ и суммарно всё дешевле 40¢.
Доходность вложенного капитала по корзинам, %
Столбцы подписаны абсолютным результатом там, где он приведён в источнике.
Дело не в том, что аутсайдеры или фавориты — ловушка. Дело в том, что два места, где трейдеры Полимаркета держат основную массу денег, — почти гарантированные исходы дороже 90¢ и монетка в середине — ровно те два, которые не принесли ничего. Высокая цена покупает частоту правоты. Доходность она не покупает. Участники соглашаются на заметно меньшую потенциальную отдачу в обмен на ощущение определённости, и эта определённость оценена полностью, даже с запасом.
Чем лучшие трейдеры отличаются на самом деле
Сравнение верхнего дециля по реализованному PnL с медианным участником Полимаркета.
Активность: верхний дециль против медианы
Логарифмическая шкала: разрывы в 2,6 раза по числу сделок и в 12 раз по обороту в линейном масштабе неразличимы.
| Показатель за период | Верхний дециль | Медианный трейдер | Нижний дециль |
|---|---|---|---|
| Медианное число исполнений | 47 | 18 | — |
| Медианный оборот | $4 030 | $323 | — |
| Медианное число активных дней | 15 | 7 | — |
| Результат на $1 000 оборота | +$98,67 | −$16,65 | −$166,41 |
Разрывы в активности реальны, но невелики. Значимая разница — не в том, сколько лучшие торгуют, а в том, сколько они оставляют себе с каждого оборотного доллара. Между верхним децилем и медианой здесь не 12-кратный разрыв, а смена знака. Активность — слабый сигнал, отдача на поток — сильный.
Специалисты против универсалов
Интуиция подсказывает, что фокус побеждает: экспертиза в одной области сильнее мнения обо всём сразу. Кошельки сгруппированы по числу категорий, которыми они активно торговали в 2026 году.
Доля прибыльных по числу категорий, %
На первый взгляд интуиция ошибается: узкие проигрывают широким.
Медианный оборот когорты, $
Логарифмическая шкала. Одна категория — это чаще всего просто маленький трейдер.
Сравнение некорректно: трейдер одной категории обычно просто мелкий. Медианные обороты по когортам — $78, $353, $1 196 и $7 749. Поэтому сравнение повторено внутри полос оборота, между сопоставимыми по размеру участниками.
Доля прибыльных внутри полос оборота, %
Ниже $100 000 широта помогает. Выше $100 000 порядок переворачивается.
Обе интуиции верны, но для разных людей. Для подавляющего большинства участников торговля одной категорией — симптом того, что человек толком не торгует, а расширение охвата идёт вместе с вовлечённостью, которая и улучшает результат. Среди трейдеров, достаточно крупных, чтобы экспертиза начала что-то значить, концентрация становится преимуществом: серьёзные деньги делают на хорошем знании одной-двух тем, а не на мнении обо всём.
Самые крупные категории — не самые удачные
Сравнение результатов трейдеров по крупнейшим категориям рынков Полимаркета.
Структура оборота по категориям, %
14,83 % оборота приходится на рынки, которые не удалось отнести к категории; они исключены из сравнений ниже.
Доля прибыльных трейдеров в категории, %
Рейтинг переворачивается, как только смотришь, кто реально зарабатывает.
Доля в обороте против доли в прибыли трейдеров, %
Спорт забирает больше прибыли, чем даёт оборота. Финансы и технологии тоже перевешивают свой вес, но на несопоставимо меньшей базе.
Спорт — это 52,34 % оборота и 61,45 % всей прибыли трейдеров. Выигрыши там есть, просто их забирает очень небольшое число участников — потому доля прибыльных в спорте самая низкая на площадке, 35,99 %. Рынки, притягивающие больше всего внимания и капитала, оказались не теми рынками, где у участников лучшие результаты.
Побеждают ли победители снова
Возможно, главный вопрос всего набора данных. Восемь месяцев данных позволяют проверить его напрямую: взять верхние 10 % по реализованному PnL за первый квартал — 126 019 кошельков — и проследить их во втором квартале и дальше, в июле и августе.
Где оказался верхний дециль первого квартала ко второму, %
Свыше 40 % лучших трейдеров квартала просто перестали торговать.
Удержание верхнего дециля, %
К июлю — августу в верхних 10 % осталось 6,7 % исходной группы, а 63,4 % ушли с рынка совсем.
Судьба топ-100 первого квартала, кошельков из 100
Из 35 доживших до июля — августа 18 были в плюсе, 17 в минусе.
Доля автоматизированных кошельков, %
Среди тех, кто удержался в верхнем дециле до июля — августа, автоматизированных вдвое больше, чем среди верхнего дециля первого квартала.
Это один из самых сильных доступных тестов на устойчивую альфу в рынках предсказаний, и результат однозначен: состав лидерборда Полимаркета обновляется почти полностью за два квартала. Для подавляющего большинства кошельков верхнего дециля один удачный квартал не говорит о следующем почти ничего — потому что большинство из них просто уходит. Та малая часть, которая удерживается, непропорционально часто оказывается машиной.
Киты контролируют непропорционально много
Рост Полимаркета сформировал заметный класс высокооборотных трейдеров.
Доля участников против доли оборота, %
6 331 кошелёк с оборотом свыше $1 млн против 63,23 % кошельков, торговавших меньше чем на $1 000.
Доля прибыльных по размеру оборота, %
Прибыльность растёт вместе с размером ровно и без исключений.
Киты обыгрывают рынок отчётливо и последовательно. 0,32 % участников отвечают за 69,49 % всего оборота, тогда как 63,23 % кошельков с оборотом до $1 000 дают вместе 0,41 %.
Комбо создают трейдера нового типа
Комбо запустились 29 мая 2026 года и дали пользователям способ выразить убеждённость, соединив несколько исходов в одну позицию.
Доля прибыльных позиций по числу ног, %
Приведены значения, доступные в исходных данных. Зависимость обратна интуиции: чем больше ног, тем чаще позиция закрывается в плюс.
Больше ног соответствует большей частоте выигрышных позиций. Правдоподобное объяснение — отбор, а не мастерство: кошельки, собирающие корзины из одиннадцати ног, — это не те же кошельки, что кликают двухногий парлей, и ставят они на позицию несопоставимо меньше. Продукт в целом близок к нулевому итогу для пользователей: они строят самую простую версию из возможных и в основном на ней не зарабатывают.