Анализ 64,5 тыс. завершённых контрактов на рынках прогнозов Полимаркет и Калши выявил переоценку маловероятных исходов.
Для сравнения использовались цены за 24 часа до расчёта: выше 10 центов обе площадки показывали близкое соответствие цен частоте выигрышей, а ниже этого уровня расхождение резко увеличивалось.
На Калши контракты стоимостью от 2 до 5 центов при средней подразумеваемой вероятности 2,95% выигрывали лишь в 1,45% случаев. Среди 2,78 тыс. контрактов дешевле 1 цента выигрышными оказались только два.
Покупка по цене продавца дополнительно ухудшала результат: приобретение одного из 9587 контрактов Калши дешевле 20 центов обошлось бы в $481,84, а выплаты составили бы $223 — убыток 53,7%.
В диапазоне от 1 до 2 центов на каждый вложенный доллар пришлось бы лишь 13 центов выплат.
Эта закономерность связана со склонностью людей переоценивать маловероятные исходы: небольшая потеря кажется несущественной на фоне шанса получить крупный выигрыш. Такой эффект известен как «перекос в пользу аутсайдеров».
Арбитражить переоценку мешают спреды и требования к обеспечению: спред в 3 цента при цене контракта 5 центов означает издержки в 60% на покупку и последующую продажу. Ставка против исхода с ценой 2 цента требует заблокировать 98 центов обеспечения ради возможной прибыли в 2 цента.
━━━━━━━━━━━━━━━━
🕵️ Инсайдер Полимаркета - всё о рынках прогнозов по-русски